返回列表17-2-2信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)关于《关于长白山旅游股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》上证上审（再融资）〔2024〕28号的回复XYZH/2024QDAA1F0058上海证券交易所ღ✿：根据贵所于2024年1月25日出具的《关于长白山旅游股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕28号）（以下简称“问询函”）ღ✿，信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”ღ✿、“本所”ღ✿、“我们”）作为长白山旅游股份有限公司（以下简称“长白山”ღ✿、“发行人”或“公司”）向特定对象发行股票的申报会计师ღ✿，对问询函提及的需要本所独立发表意见的相关问题逐项进行了核查ღ✿，现对问询函回复如下ღ✿。
2.7-2-3问题2ღ✿、关于融资规模及效益测算根据申报材料ღ✿，1）公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过50,000.00万元（含本数）ღ✿，扣除发行费用后ღ✿，分别用于长白山火山温泉部落二期ღ✿、长白山旅游交通设备提升项目和补充流动资金ღ✿；2）根据测算ღ✿，长白山火山温泉部落二期ღ✿、长白山旅游交通设备提升项目的达产年均净利润分别为3,312.76万元ღ✿、2,136.06万元ღ✿，测算期年均投资净利率分别为4.94%ღ✿、16.09%ღ✿。
3.请公司说明ღ✿：（1）募投项目投资金额的具体内容ღ✿、测算依据及测算过程ღ✿，包括建筑面积ღ✿、设备数量ღ✿、单价等合理性ღ✿；（2）结合公司货币资金余额及使用安排ღ✿、经营性现金流净额ღ✿、资金缺口等情况ღ✿，分析本次募集资金规模的合理性ღ✿；（3）结合本次募投项目中非资本性支出的金额情况ღ✿，测算本次募投项目中实际补充流动资金的具体数额及其占本次拟募集资金总额的比例ღ✿；（4）效益测算中销量ღ✿、单价ღ✿、毛利率ღ✿、净利率等关键测算指标的确定依据ღ✿，是否已考虑宏观经济情况ღ✿、市场竞争ღ✿、前募效益不达预期等因素ღ✿；结合同类业务及前募效益情况ღ✿，分析本募效益测算结果是否谨慎合理ღ✿；（5）结合前次募投项目不达预期效益情况ღ✿，2020年前公司经营业绩情况ღ✿，公司资产负债率ღ✿、长短期借款金额ღ✿、银行授信额度和经营活动现金流量净额等情形ღ✿，说明本次融资的必要性ღ✿；（6）本次新增资产折旧摊销情况及对公司未来经营业绩的影响ღ✿，并完善募投项目效益未达预期的风险提示ღ✿；（7）公司针对上述事项履行的决策程序和信息披露情况ღ✿。
6.3,188.502工程建设其他费用13,142.362.1土地费用11,055.162.2设计费1,081.762.3市政设施配套费218.842.4咨询费129.922.5气象灾害风险评估67.182.6项目勘察费51.942.7项目监理48.532.8检测费22.462.9环境影响评价费19.612.10工程/房产测绘13.502.11其他费用（打井ღ✿、围挡宣传ღ✿、图纸审查ღ✿、工程保险ღ✿、水土保持报告ღ✿、节能报告ღ✿、行政性事业交易服务费ღ✿、分摊费等实际已发生费用）433.46总计16,330.862ღ✿、测算依据及测算过程（1）建筑工程费①测算过程序号场地建筑面积（m2）建设单价（元/m2）主要内容投资金额（万元）一本次待投1地上面积L1层12,0003,500.00酒店部分ღ✿：酒店大堂800m2ღ✿，大堂吧200m2ღ✿，管理服务用房300m2ღ✿。
9.4,200.007-2-5序号场地建筑面积（m2）建设单价（元/m2）主要内容投资金额（万元）一本次待投2L2层6,9003,500.00酒店部分ღ✿：酒店全日餐厅900m2ღ✿，厨房400m2ღ✿，设施设备用房400m2ღ✿。
1,085.00小计35,700--12,495.00二已投建筑面积（m2）建设单价（元/m2）主要内容投资金额（万元）8地下面积G16,0005,314.17地下室部分已施工ღ✿，其中包括基础筏板ღ✿，外墙及蓄水池等ღ✿。
3,188.50小计6,000--3,188.50合计41,700--15,683.50②测算依据A.地上面积一期项目土建ღ✿、外窗ღ✿、外墙部分的结算金额合计约10,665.25万元ღ✿，一期项目建筑面积约41,414m2ღ✿，即一期项目土建ღ✿、外窗ღ✿、外墙部分的建设单价约2,575.25元/m2ღ✿。
由于一期项目于2014年建造ღ✿，根据对比同行业建安成本ღ✿，并结合经济增长率等因素ღ✿，在当地平均造价指标合理上调ღ✿，综合确定二期项目建设单价约3,500元/m2ღ✿。
具体计算过程如下ღ✿：7-2-6单位ღ✿：元/m2项目公式金额2014年一期项目建设单价①2,575.252014年长春市住宅建安成本②1,299.002021年长春市住宅建安成本③1,656.002021年同区位酒店建设预估单价④=①×③÷②3,283.002022年GDP增长率⑤3.00%2023年GDP增长率⑥5.20%2024年同区位酒店建设预估单价⑦=④×（1+⑤）×（1+⑥）3,557.32二期项目建设单价⑧3,500.00注ღ✿：根据建设工程造价信息网数据ღ✿，选取长春地区多层住宅建安成本进行对比ღ✿。
（2）设备购置费①测算过程序号设备名称主要内容数量（台/套）单价（万元）投资金额（万元）1冷水给水设备供水泵ღ✿、稳压泵ღ✿、组合式不锈钢水箱ღ✿、隔膜气压罐ღ✿、自动软水器ღ✿、沙缸过滤设备ღ✿、紫外线生活热水给水设备容积式水加热器ღ✿、换热器ღ✿、热水循环泵ღ✿、密闭膨胀罐等1260.00260.003温泉水和泳池系统循环水泵ღ✿、板式换热器ღ✿、沙缸过滤系统ღ✿、紫外线杀菌器ღ✿、水质检测仪ღ✿、投药系统ღ✿、除湿热泵ღ✿、均衡水箱ღ✿、臭氧设备系统ღ✿、按摩泵ღ✿、电磁阀ღ✿、汗蒸系统等11,019.821,019.824扶梯电梯ღ✿，客梯ღ✿、服务梯ღ✿、货梯及配件等282.00164.005竖梯1245.00540.006空调机组螺杆式风冷热泵机组（定频）790kw/4台ღ✿，及配套设备等1264.21264.217-2-7序号设备名称主要内容数量（台/套）单价（万元）投资金额（万元）7变压器干式变压器SCB13-1600/2台ღ✿，干式变压器SCB13-1000/2台ღ✿，低压成套配电柜ღ✿、高压成套配电柜ღ✿、电力监控及电能管理系统ღ✿、直流屏ღ✿、控制屏ღ✿、电缆电线kW发电机组及配套备件等299.08198.169厨房设备制冷压缩机ღ✿、冷库ღ✿、货架ღ✿、星盆ღ✿、挂墙柜ღ✿、紫外线消毒灯ღ✿、挂墙层板ღ✿、冷凝蒸发器ღ✿、垃圾桶ღ✿、工作台ღ✿、冰柜ღ✿、雪柜ღ✿、灶具ღ✿、炉具ღ✿、净水器ღ✿、制冰机ღ✿、饮料展示冷藏柜ღ✿、烟罩ღ✿、台下式工作柜等1765.61765.6110通风设备风机盘管ღ✿、新风机组ღ✿、排油烟机ღ✿、防火阀ღ✿、组合式空调机组ღ✿、排气扇ღ✿、分体空调等1180.00180.0011智能建筑设备能源管理系统ღ✿、报警系统ღ✿、无线巡更系统ღ✿、楼控系统ღ✿、门禁卡系统等1200.00200.0012消防设备消火栓泵ღ✿、喷淋泵ღ✿、稳压泵ღ✿、湿式报警阀组ღ✿、控制柜等1120.00120.0013洗衣房设备平烫折叠机ღ✿、洗衣机ღ✿、烘干机ღ✿、布草车ღ✿、平烫机ღ✿、熨烫台ღ✿、毛巾折叠工作台ღ✿、地磅ღ✿、洗衣脱水一体机ღ✿、污衣井系统等1407.33407.33合计4,589.13②测算依据A.冷水给水设备设备数量参照一期项目ღ✿；设备单价参照一期项目一二次机电工程结算报告ღ✿。
C.温泉水和泳池系统设备数量参照一期项目ღ✿；设备单价参照一期项目温泉水和泳池系统工程结算报告ღ✿。
D.扶梯&竖梯设备数量参照项目设计方案预估ღ✿；设备单价参照一期项目电梯及安装结算单九州酷游ku游官网最新地址登录入口ღ✿，一期项目10部竖梯合计461.86万元ღ✿。
7-2-8E.空调机组设备数量参照项目设计方案预估ღ✿；设备单价参照一期项目一二次机电工程结算报告ღ✿。
一期项目厨房设备采购价格共计1,021.29万元ღ✿，考虑到二期项目定位为中高端而非高端ღ✿，餐饮区域面积也较一期小ღ✿，预估设备价格相应下调ღ✿。
（3）安装工程与装修费①测算过程序号项目功能及用途主要内容单位数量建设单价（元）投资金额（万元）1装修费用酒店功能区酒店大堂九州酷游ku游官网最新地址登录入口ღ✿，大堂吧ღ✿，酒店客房及公区ღ✿。
m25,1002,500.001,275.005地下设备及后勤用房设备机房及员工餐厅ღ✿、后勤办公用房ღ✿、厨房ღ✿、通道等装修工程ღ✿。
m26,0001,000.00600.00小计10,315.00序号项目功能及用途主要内容单位数量建设单价（元）投资金额（万元）1公用工程机井利用动力机械驱动水泵提水的水井ღ✿。
m400450.0018.009消防设施热镀锌管材及管件ღ✿，消火栓箱ღ✿、龙头及水带ღ✿，灭火器ღ✿、钢筋混凝土水池ღ✿、不锈钢水箱及配件ღ✿，防火门ღ✿、消防报警系统等ღ✿。
m22,800450.00126.00小计1,134.15合计11,449.15②测算依据A.装修费用一期项目装修类费用合计约15,987.98万元ღ✿，主要包括客房ღ✿、公区ღ✿、后勤及装饰标识灯具采购类等ღ✿，一期项目建筑面积约41,414m2ღ✿，装修单价约3,860.49元/m2ღ✿。
由于一期项目定位为五星级高端度假酒店ღ✿，二期项目定位为中高端精品度假酒店ღ✿，因此下调相应装修费用ღ✿，客房部分装修费用预计2,600元/m2ღ✿；温泉及特色餐饮部分为主要面客区ღ✿，为体现特色及品质ღ✿，装修费用预计3,000元/m2ღ✿；已建成地下部分装修及部分机电预计1,000元/m2ღ✿。
（4）工程建设其他费用序号工程和费用名称主要内容确定依据金额（万元）1建设单位管理费建设单位为建设项目的立项ღ✿、筹建ღ✿、建设ღ✿、竣（交）工验收ღ✿、总结等工作所发生的费用关于印发《基本建设财务管理规定》的通知（财建〔2002〕394号）325.332工程保险费建设项目在建设期间根据需要实施工程保险所需的费用建筑工程费ღ✿、安装工程费合计的2.8‰67.043咨询费包括可研报告ღ✿、水土保持ღ✿、水资源论证宝宝我们开着灯做ღ✿、节能ღ✿、造价咨询等报告编制及评审等实际发生费用合同约定129.924环评影响评价费编制环评报告国家计委计价格〔2002〕125号文件19.615节能报告编制费编制节能报告合同约定6.006检测费施工主要材料检测及试验费用参照一期项目及市场价格22.467气象灾害风险评估编制气象风险评估报告关于发布《工程勘察设计收费管理规定》的通知（计价格〔2002〕10号）67.188竣工环保验收监测报告编制竣工环保验收监测报告参照一期项目及市场价格6.009环境保护应急预案编制竣工环保应急预案参照一期项目及市场价格5.0010室内环境监测费室内环境检测费用参照一期项目及市场价格7.0911防雷安全检测防雷安全检测费用参照一期项目及市场价格3.9312工程/房产测绘工程现场测绘相关费用参照一期项目及市场价格13.5013项目勘察费项目地质勘探参照一期项目及市场价格51.9414竣工测绘工程竣工测绘费用参照一期项目及市场价格3.0015主体结构检测费工程主体结构检测费用参照一期项目及市场价格6.5016设计费对项目概念ღ✿、方案ღ✿、施工图等进行全专业设计《工程勘察设计收费管理规定》（计价格〔2002〕10号）1,500.007-2-11序号工程和费用名称主要内容确定依据金额（万元）17项目全过程造价控制价及结算编制ღ✿，过程中签证变更审核《工程造价咨询服务收费的补充通知》（吉发收改管〔2008〕505号）400.0018项目监理监督项目各工种ღ✿，对工程质量ღ✿、进度ღ✿、安全协调管理《建设工程监理与相关服务收费管理规定》（发改价格〔2007〕670号）522.0919市政设施配套费市政公用设施配套费用吉防办发〔2016〕88号225.1820人防异地建设费人民防空地下室易地建设费吉省价经字〔2003〕25号114.8121办公及家具购置费办公家具ღ✿、设备ღ✿、软件系统等参照一期项目及市场价格1,208.7722土地费用土地取得费用合同约定11,055.1623其他费用打井ღ✿、围挡宣传ღ✿、图纸审查ღ✿、工程保险ღ✿、水土保持报告ღ✿、节能报告ღ✿、行政性事业交易服务费ღ✿、分摊费等实际已发生费用合同约定433.46合计16,193.97（5）基本预备费基本预备费按照本次待投金额的17.18%计提ღ✿。
7-2-14（二）长白山旅游交通设备提升项目1ღ✿、投资金额的具体内容长白山旅游交通设备提升项目投资概算如下表所示ღ✿：单位ღ✿：万元ღ✿、%项目投资估算占投资比例1车辆购置费10,709.8594.022其他费用40.810.362.1项目管理费25.000.222.2招标服务费10.810.092.3可研报告编制费5.000.043预备费442.023.884铺底流动资金198.951.75总计11,391.63100.002ღ✿、测算依据及测算过程（1）车辆购置费①购置数量长白山旅游交通设备提升项目车辆购置数量系依据景区运营实际情况新增需求与现有车辆因到强制报废年限后更新要求综合考虑ღ✿。
其中ღ✿，2022年ღ✿、2023年为已经实际采购的车辆数量ღ✿，2024年的采购数量根据各景区运营部提交的请购数量进行测算ღ✿，具体如下ღ✿：序号年度车型景区数量（辆）单价（万元）金额（万元）1202223座中型客车（宇通）西景区939.65356.8550座大型客车（宇通）班线座中型客车（宇通）北景区5辆ღ✿、西景区15辆2040.15803.0050座大型客车（宇通）北景区3268.802,201.6014座中型客车（大通）南景区2021.08421.607座越野车（大通）北景区5523.201,276.00小计127-4,702.207-2-15序号年度车型景区数量（辆）单价（万元）金额（万元）32024（预计）23座中型客车（宇通）北景区6辆ღ✿、西景区24辆3041.651,249.5050座大型客车（宇通）北景区2869.801,954.4012座中型客车（大通）北景区4014.50580.007座越野车（大通）北景区2023.98479.60小计118-4,263.50合计274-10,678.55注1ღ✿：本次向特定对象发行股票首次预案公告时间为2022年4月ღ✿，故以2022年为第一年进行测算ღ✿；注2ღ✿：2023年购置的14座中型客车（大通）为12座中型客车（大通）的替代品ღ✿；注3ღ✿：T+1ღ✿、T+2年的数据经为实际采购金额ღ✿，经审计后略有调整ღ✿，其中T+1年较首次披露测算少58.00万元ღ✿，T+2年较测算多26.70万元ღ✿。
7-2-17二ღ✿、结合公司货币资金余额及使用安排ღ✿、经营性现金流净额ღ✿、资金缺口等情况ღ✿，分析本次募集资金规模的合理性截至2023年12月31日ღ✿，公司货币资金余额为21,261.94万元ღ✿，其中可自由支配的货币资金余额为21,230.38万元ღ✿。
综合考虑日常运营需要ღ✿、经营性现金流净额ღ✿、货币资金余额及使用安排等宝宝我们开着灯做ღ✿，以2023年12月31日为基准ღ✿，基于谨慎性预测ღ✿，预计未来三年公司资金缺口为56,970.00万元ღ✿，具体测算过程如下ღ✿：单位ღ✿：万元项目公式金额截至2023年12月31日货币资金余额①21,261.94其中ღ✿：其他受限货币资金②31.56可自由支配资金余额③=①-②21,230.38未来三年新增经营性现金流净额④57,640.61总体资金累计合计A=③+④78,870.99期末最低现金保有量⑤11,238.15未来三年新增最低现金保有量⑥5,627.57未来三年预计现金分红所需资金⑦14,981.87已审议的投资项目资金需求⑧65,040.55未来三年固定资产投资规划（不含募投项目）⑨38,952.85总体资金需求合计B=⑤+⑥+⑦+⑧+⑨135,840.99总体资金缺口/剩余（缺口以负数表示）C=A-B-56,970.00（一）可自由支配资金情况截至2023年12月31日ღ✿，公司货币资金余额为21,261.94万元ღ✿，剔除截至2023年12月31日受限资金31.56万元ღ✿，剩余公司可自由支配的资金为21,230.38万元ღ✿。
（二）未来三年新增经营性现金流净额公司未来三年新增经营性现金流净额以公司未来三年经营活动产生的现金流量净额和营业收入为基础进行测算ღ✿。
根据公司经营的实际情况及谨慎性原则ღ✿，假设ღ✿：1ღ✿、鉴于2021-2022年公司营业收入较报告期前大幅下滑ღ✿，可比性较差ღ✿，故2024年-2026年公司营业收入增长率与2017年-2019年营业收入的年均复合增长率保持一致ღ✿，即9.65%（此处不构成盈利预测ღ✿，亦不构成业绩承诺）ღ✿；2ღ✿、2024年-2026年公司每年经营活动产生的现金流量净额占当年营业收入的比例与2017年-2019年（剔除2021-2022年旅游业受到宏观环境等不可抗力因素的影响）占营业收入比例的平均值一致ღ✿，即25.68%ღ✿，测算结果如下所示ღ✿：7-2-18单位ღ✿：万元项目2017年2018年2019年营业收入38,857.8046,414.1046,719.62经营活动现金流出31,298.3039,436.4238,274.34经营活动现金流出占当期营业收入比例80.55%84.97%81.92%平均值82.48%经营活动产生的现金流量净额11,289.1510,009.2312,350.38经营活动产生的现金流量净额占当期营业收入比例29.05%21.57%26.44%平均值25.68%参照前述假设ღ✿，预计2024年-2026年公司经营活动产生的现金流量净额合计为57,640.61万元（此处不构成盈利预测ღ✿，亦不构成业绩承诺）ღ✿，具体如下ღ✿：单位ღ✿：万元项目2024年度2025年度2026年度预测营业收入68,030.3474,595.6081,794.44经营活动产生的现金流量净额/营业收入25.68%25.68%25.68%经营活动产生的现金流量净额17,473.0619,159.2921,008.26经营活动产生的现金流量净额合计57,640.61（三）期末最低现金保有量最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额ღ✿，以应对客户回款不及时ღ✿，支付供应商货款ღ✿、员工薪酬ღ✿、税费等短期付现成本ღ✿。
考虑到公司资金周转状况良好ღ✿，客户违约风险较小ღ✿，同时公司需每月支付员工薪酬ღ✿、部分税费等支出ღ✿，因此公司管理层结合以往合作情况ღ✿、经营管理经验ღ✿、现金收支等情况ღ✿，测算最低保留3个月经营活动现金流出资金作为最低现金保有量ღ✿。
考虑到2023年公司业绩大幅增长ღ✿，以2023年的月均经营活动现金流出3,746.05万元确定期末最低现金保有量为11,238.15万元ღ✿。
假设2024年-2026年公司经营活动现金流出金额占当年营业收入的比例与“（二）未来三年新增经营性现金流净额”中2017年-2019年比例的平均值一致ღ✿，即为82.48%ღ✿，同时营业收入与“（二）未来三年新增经营性现金流净额”中一致ღ✿，则2026年公司经营活动现金流出金额为67,462.88万元ღ✿，具体测算过程如下ღ✿：7-2-19单位ღ✿：万元项目2024年度2025年度2026年度预测营业收入68,030.3474,595.6081,794.44经营活动现金流出金额/营业收入82.48%82.48%82.48%经营活动现金流出金额56,110.4561,525.3867,462.88参照“（三）期末最低现金保有量”中的预测ღ✿，以3个月经营活动现金流出资金作为最低现金保有量ღ✿，则2026年末公司最低现金保有量需求为16,865.72万元ღ✿，相较2023年末新增最低现金保有量需求5,627.57万元ღ✿。
（五）未来三年预计现金分红所需资金受旅游行业宏观环境影响ღ✿，公司2020年-2022年尚未进行现金分红ღ✿。
公司自2014年上市以来的现金分红情况具体如下所示ღ✿：单位ღ✿：万元项目2014年2015年2016年2017年2018年2019年现金分红总额2,400.033,066.712,133.36720.01693.341,146.68占当年合并报表归属于上市公司股东净利润的比例30.12%30.50%30.00%10.17%10.25%15.24%根据公司《关于未来三年（2023年-2025年）股东分红回报规划》及《公司章程》的规定ღ✿，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%ღ✿，最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年公司实现的年均可分配利润的30%ღ✿。
假设公司未来三年分红全部为现金分红ღ✿，分红金额为当年实现可分配利润的30%ღ✿，且2024年-2026年公司实现的归母净利润增长率与“（二）未来三年新增经营性现金流净额”中营业收入增长率的假设一致（即9.65%）ღ✿，测算未来三年预计现金分红所需资金为14,981.87万元ღ✿。
（六）已审议的投资项目资金需求截至2023年12月31日ღ✿，公司已审议的投资项目资金使用安排如下ღ✿：单位ღ✿：万元序号项目名称总投资额拟使用募集资金1长白山火山温泉部落二期53,648.9235,000.002长白山旅游交通设备提升项目11,391.6310,000.00合计65,040.5545,000.007-2-20（七）未来三年固定资产投资规划（不含募投项目）截至2023年12月31日ღ✿，根据公司的投资计划情况ღ✿，未来三年涉及的公司重要投资项目（不含募投项目）情况如下ღ✿：单位ღ✿：万元序号项目名称计划总投资额2024年-2026年计划投资额1旅游交通设备提升项目（不含募投）8,612.858,612.852皇冠假日酒店装修和智慧升级项目10,000.008,000.003温泉部落二期项目配套员工宿舍项目2,840.002,840.004祚荣府酒店租赁内部装修项目4,500.004,500.005长白山雪乡建设项目20,000.0015,000.00合计45,952.8538,952.85注ღ✿：本投资计划不构成盈利预测ღ✿，亦不构成业绩承诺ღ✿。
例如ღ✿：2023年度期末车辆数602=2022年度期末车辆数595+2023年度购置车辆数1272023年度报废车辆数120ღ✿。
7-2-232ღ✿、皇冠假日酒店装修和智慧升级项目皇冠假日酒店于2017年1月正式开业ღ✿，已经运行超过7年ღ✿。
为保证酒店的服务品质ღ✿，公司计划2025至2026年投资10,000万元对酒店进行翻新装修和智能化升级改造（届时运行时间已满8年ღ✿，与公司固定资产装修折旧年限5~8年的规定保持一致）ღ✿。
2024~2026年项目施工计划和投资金额安排如下ღ✿：单位ღ✿：万元时间施工计划投资金额2025年3月至2025年9月立项ღ✿、设计ღ✿、造价测算ღ✿、施工招投标ღ✿，根据酒店建筑结构和功能布局ღ✿，拟定施工方案ღ✿。
500.002025年10月至2025年11月70间客房翻新及智能化升级ღ✿；温泉区域的翻新及智能化升级ღ✿。
3ღ✿、温泉部落二期项目配套员工宿舍项目2015年10月ღ✿，长白山管委会经济发展局出具了《关于长白山旅游股份有限公司青年公寓建设项目核准的批复》（长管经发社会〔2015〕98号）（已失效ღ✿，再次建设需重新申请）ღ✿，同意建设长白山旅游股份有限公司青年公寓建设项目ღ✿。
项目的主要建设规模及主要建设内容为ღ✿：项目占地面积5,706平方米ღ✿，总建筑面积为14,749平方米（地上建筑面积13,641平方米ღ✿，地下建筑面积为1,108平方米）ღ✿，其中ღ✿：一号公寓建筑面积7,643平方米ღ✿；二号公寓建筑面积5,049平方米ღ✿；三号公寓建筑面积2,057平方米ღ✿。
项目建设青年公寓楼3栋ღ✿，主要包括员工宿舍ღ✿、食堂ღ✿、活动室ღ✿、消防水池ღ✿、相关配套设施设备机房及部分外管线建设ღ✿。
根据上述批复ღ✿，公司已经建成一号公寓并投入使用ღ✿，可以满足现阶段职工住宿需求ღ✿，后续随着长白山火山温泉部落二期项目的建成ღ✿，需要扩建员工宿舍以满足新增员工的住宿需求ღ✿。
公司计划再次向长白山管委会经济发展局提出申请ღ✿，于2025至2026年投资2,840万元建设该项目ღ✿。
2024~2026年项目施工计划和投资金额安排如下ღ✿：7-2-24单位ღ✿：万元时间施工计划投资金额2025年1月至2025年5月图纸设计ღ✿；前期手续办理ღ✿；项目控制价编制ღ✿；项目招标手续办理ღ✿。
1,562.002025年6月至2025年12月工程动工建设ღ✿，完成地下基础施工ღ✿，完成建筑主体ღ✿、外墙砌筑ღ✿、部分内墙砌筑等施工ღ✿。
2026年1月至2026年10月主体封闭ღ✿、室内墙体砌筑ღ✿、二次机电ღ✿、室内装饰ღ✿、外墙装饰ღ✿、室外管线ღ✿、场地硬化等工程施工ღ✿，初步具备试生产条件ღ✿。
4ღ✿、祚荣府酒店租赁内部装修项目2023年ღ✿，公司与吉林省长白山国有资本管理有限公司签订《合作框架协议》ღ✿，共同开发祚荣府商业旅游综合项目ღ✿。
2024~2026年项目施工计划和投资金额安排如下ღ✿：单位ღ✿：万元时间计划施工安排投资金额2024年4月至2024年6月完成工程设计招标工作ღ✿，完成项目图纸设计工作ღ✿，编制工程工程量清单及招标控制价工作ღ✿，启动工程招标工作ღ✿。
500.002024年7月至2024年11月启动工程内部装修ღ✿，完成民宿组团客房区域ღ✿、后勤区域ღ✿、酒店公区宝宝我们开着灯做ღ✿、内庭景观等部分施工工作ღ✿。
5ღ✿、长白山雪乡建设项目2023年9月ღ✿，抚松县人民政府与公司ღ✿、吉林森工松江河林业有限公司和白山松花江文化旅游投资集团有限公司签订了《项目合作协议书》ღ✿，其中ღ✿：抚松县人民政府负责主导推动房屋动迁及土地性质变更等事宜ღ✿；三家公司发挥协同优势ღ✿，共同开展项目建设ღ✿，7-2-25并按照国家建设项目管理规定向抚松县人民政府申办立项ღ✿、施工等相关手续ღ✿。
项目将遵循修旧如旧原则ღ✿，对规划范围内原有居民建筑及公建设施等进行统一整合ღ✿，提升现有基础设施及环境景观ღ✿。
2024~2026年项目施工计划和投资金额安排如下ღ✿：单位ღ✿：万元时间施工计划投资金额2024年8月至2024年12月视整体征收拆迁进度ღ✿，办理项目前期手续ღ✿，编制规划方案ღ✿，进行初步设计及施工图设计工作ღ✿。
800.002025年1月至2025年4月审查工程图纸ღ✿，编制工程量清单及招标控制价ღ✿，开展工程招标工作ღ✿。
4,200.002025年5月至2025年12月完成施工前期手续ღ✿，工程动工建设ღ✿，完成样板区施工及装饰ღ✿，民宿基础ღ✿、房屋主体施工ღ✿。
2026年1月至2026年12月完成大部分民宿ღ✿、公区ღ✿、配套用房等完成封闭工作ღ✿，完成室内装饰施工ღ✿、机电系统ღ✿、景观绿化ღ✿、灯光亮化ღ✿、市政配套等施工ღ✿。
10,000.00合计15,000.00注ღ✿：上述施工计划和投资金额均为预估ღ✿，存在调整的可能性ღ✿。
（八）本次募投项目资金需求通过上述分析ღ✿，结合公司目前可自由支配资金ღ✿、未来三年自身经营利润积累ღ✿、经营性现金流净额和营运资金需求等因素ღ✿，如考虑本次募投建设项目的资金需求ღ✿，公司总体资金缺口为56,970.00万元ღ✿，大于募集资金总额50,000.00万元ღ✿，公司本次募集资金规模具有合理性ღ✿。
三ღ✿、结合本次募投项目中非资本性支出的金额情况ღ✿，测算本次募投项目中实际补充流动资金的具体数额及其占本次拟募集资金总额的比例根据《第九条ღ✿、第十条九州酷游ku游官网最新地址登录入口ღ✿、第十一条ღ✿、第十三条ღ✿、第四十条ღ✿、第五十七条ღ✿、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》（以下简称“《证券期货法律适用意见第18号》”）的第五条的相关规定ღ✿：募集资金用于支付人员工资ღ✿、货款ღ✿、预备费ღ✿、市场推广费ღ✿、铺底流动资金等非资本性支出的ღ✿，视为补充流动资金ღ✿。
本次募投项目中的“长白山火山温泉部落二期项目”和“长白山旅游交通设备提升项目”拟使用的募集资金主要为建筑工程ღ✿、设备购置ღ✿、车辆购置等资本性支出ღ✿，资本性7-2-26支出金额为45,000.00万元ღ✿；非资本性支出的补充流动资金的金额为5,000.00万元ღ✿，具体投入情况如下所示ღ✿：单位ღ✿：万元序号募投项目项目拟投资金额拟使用募集资金金额是否属于资本性支出1长白山火山温泉部落二期项目建筑工程费15,683.5012,495.00是设备购置费4,589.134,589.13是安装工程与装修费11,449.1511,449.15是工程建设其他费用16,193.976,466.72是基本预备费5,454.52-否铺底流动资金278.65-否2长白山旅游交通设备提升项目车辆购置费10,709.8510,000.00是项目管理费25.00-是招标服务费10.81-是可研报告编制费5.00-是预备费442.02-否铺底流动资金198.95-否3补充流动资金补充流动资金5,000.005,000.00否合计70,040.5550,000.00-拟使用募集资金中的非资本性支出金额5,000.00拟募集资金总额50,000.00实际补充流动资金总额占拟募集资金总额的比例10.00%由上表可知ღ✿，公司本次募投项目“长白山火山温泉部落二期项目”和“长白山旅游交通设备提升项目”中的非资本性支出均不以募集资金投入ღ✿，由公司以自有或自筹资金予以解决ღ✿。
本次拟募集资金总额50,000.00万元ღ✿，非资本性支出的补充流动资金的金额为5,000.00万元ღ✿，其占本次募集资金总额的比例为10.00%ღ✿，未超过30.00%ღ✿，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求ღ✿。
四ღ✿、效益测算中销量ღ✿、单价ღ✿、毛利率ღ✿、净利率等关键测算指标的确定依据ღ✿，是否已考虑宏观经济情况ღ✿、市场竞争ღ✿、前募效益不达预期等因素ღ✿；结合同类业务及前募效益情况ღ✿，分析本募效益测算结果是否谨慎合理（一）长白山火山温泉部落二期项目1ღ✿、销量及单价的确定依据7-2-27内容销量确定依据单价确定依据酒店客房（1）房间数量ღ✿：规划400间ღ✿；（2）年运行天数ღ✿：365天ღ✿；（3）入住率ღ✿：参考一期项目2023年1~9月42%的入住率ღ✿，考虑二期项目定位低于一期ღ✿，上调至50%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，入住率取45%）ღ✿。
参考一期项目2023年1~9月均价1,426元/天/间ღ✿，取1,400元/天/间的七折ღ✿，即980元/天/间（含税ღ✿，税率6%）ღ✿。
温泉（1）年运行天数ღ✿：365天ღ✿；（2）日接待人数ღ✿：最大接待量1,500人ღ✿；（3）接待率ღ✿：45%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取40%）ღ✿。
无边际泳池（1）年运行天数ღ✿：365天ღ✿；（2）日接待人数ღ✿：最大接待量150人ღ✿；（3）接待率ღ✿：在温泉接待率45%基础上ღ✿，上调至50%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取45%）ღ✿。
酒店餐饮（1）年运行天数ღ✿：365天ღ✿；（2）入住率ღ✿：50%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取55%）ღ✿；（3）就餐人数ღ✿：取入住人数的60%（入住人数ღ✿：酒店房型多为亲子房ღ✿，每间至少可入住3人ღ✿，入住人数取50%）ღ✿。
温泉简餐（1）年运行天数ღ✿：365天ღ✿；（2）就餐人数ღ✿：温泉接待人数的60%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待人数取温泉接待人数的55%）ღ✿。
项目房间数量规划400间年运行天数365天入住率参考一期项目2023年1~9月42%的入住率ღ✿，考虑二期项目定位低于一期ღ✿，上调至50%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，入住率取45%）房间单价参考一期项目2023年1~9月均价1,426元/天/间九州酷游ku游官网最新地址登录入口ღ✿，取1,400元/天/间的七折ღ✿，即980元/天/间税率6%即酒店客房收入=项目房间数量×年运行天数×入住率×（房间单价÷1.06）=400×365×50%×（980÷1.06）=6,880.47万元/年ღ✿。
最大日接待人数规划1,500人次年运行天数365天接待率45%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取40%）门票价格门票价格标准160元/人次ღ✿，与现有门票价格一致税率6%温泉门票收入=日接待人数×接待率×年运营天数×（门票价格÷1.06）=1,500×45%×365×（160÷1.06）=3,718.78万元/年ღ✿。
最大日接待人数规划1,50人次年运行天数365天接待率在温泉接待率45%基础上ღ✿，上调至50%ღ✿。
（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取45%）门票价格新增娱乐设施ღ✿，门票价格标准99元/人次ღ✿，企业自主定价税率6%即无边际泳池门票收入=日接待人数×接待率×年运营天数×（门票价格÷1.06）=150×50%×365×（99÷1.06）=255.68万元/年ღ✿。
项目房间数量规划400间7-2-31酒店入住率50%年运行天数365天入住人数酒店房型多为亲子房ღ✿，每间至少可入住3人ღ✿，入住人数取50%就餐人数取入住人数的60%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取55%）ღ✿，即每间房就餐人数为3×50%×60%=0.9人ღ✿，年就餐人数为400×50%×365×0.9=65,700人次餐费价格在一期项目基础上下调餐费ღ✿，平均价格标准80元/人次税率6%即酒店餐饮收入=年就餐人数×（餐费价格÷1.06）=65,700×（80÷1.06）=495.84万元/年ღ✿。
最大日接待人数规划1,500人次年运行天数365天接待率45%（考虑到T+4年为开业第一年ღ✿，接待率取40%）温泉简餐就餐率取温泉接待人数的60%ღ✿，即年就餐人数为1,500×365×45%×60%=147,825人次餐费价格新增收入ღ✿，餐费价格标准40元/人次ღ✿，企业自主定价税率6%即温泉简餐收入=年就餐人数×餐费价格=147,825×（40÷1.06）=557.89万元/年ღ✿。
⑥商铺出租收入ღ✿：商铺年出租价格按不同类型计取ღ✿，可出租面积为3,090平方米ღ✿，合计租金186万元/年（含税）ღ✿。
①人员工资ღ✿：项目职工定员218人ღ✿，管理层不同部门按不同工资标准计算9~36万元/年不等ღ✿，普通工作人员工资按6万元/年计取ღ✿，年均工资为1,455.00万元ღ✿，占营业收入比例为13.04%ღ✿，与一期项目2023年1~9月实际费率14.24%（未经审计）接近ღ✿；②外购燃料ღ✿：包括水ღ✿、电ღ✿、气ღ✿、采暖等ღ✿，年均费用为918.07万元ღ✿，占营业收入比例为8.23%ღ✿，与一期项目2023年1~9月实际费率9.32%（未经审计）接近ღ✿；③外购原料费ღ✿：包括食材和辅助材料等ღ✿，年均费用为600.53万元ღ✿，占营业收入比例为5.38%ღ✿，与一期项目2023年1~9月实际费率6.47%（未经审计）接近ღ✿；④折旧费与摊销费ღ✿：资产残值率为5%ღ✿，按平均年限法计算折旧ღ✿，房屋及建筑物折旧年限为20年ღ✿，设备及其它费用折旧年限为10年ღ✿，年均折旧额为2,223.93万元ღ✿；⑤其他费用ღ✿：其他费用包括劳务费ღ✿、服装费ღ✿、差旅费ღ✿、修理费等ღ✿，约占5%ღ✿，与一期项目2023年1~9月实际费率4.13%（未经审计）接近ღ✿；⑥销售费用和管理费用ღ✿：销售费用率和管理费用率取君亭酒店2018年ღ✿、2019年ღ✿、2023年1~9月均值做参考ღ✿。
2021年12月ღ✿，“敦白高铁”线路正式通车ღ✿，国内有十多个城市可以高铁直达长白山ღ✿，哈尔滨ღ✿、沈阳ღ✿、长春ღ✿、延吉ღ✿、敦化等周边城市往返长白山的便利性有较大提升ღ✿；2023年5月ღ✿，东北航空局对长白山机场二期扩建工程进行了验收ღ✿，扩建后的长白山机场将升级为4D级支线运输机场ღ✿，计划吞吐量将从54万人次增长到180万人次ღ✿，扩建项目投入运营后有助于进一步拓展华东ღ✿、华南ღ✿、西南等地区游客进入长白山的航空通道ღ✿；2023年3月ღ✿，“沈白高铁”开工ღ✿，预计2025年通车ღ✿，届时长白山景区的进入效率和运输能力将得到显著提升ღ✿。
长白山景区周边交通设施的改善进一步扩大了景区的辐射范围ღ✿，目前北坡景区仍作为主要景区ღ✿，酒店坐落在北景区最重要的地段ღ✿，随着旅游行业的复苏ღ✿，预计长白山景区游客接待人次将逐步上升ღ✿。
（2）市场竞争情况万达长白山国际度假区包含的柏悦ღ✿、凯悦ღ✿、威斯汀ღ✿、喜来登ღ✿、假日等多家高品质酒店虽已经开业多年ღ✿，与其滑雪场的业务相互呼应ღ✿，但距离北景区较远ღ✿，约100kmღ✿。
本次二期项目选址位于长白山保护开发区池北区北景区内ღ✿，南侧道路通往新山门ღ✿，为现有主要旅游流路线ღ✿，距离老山门（长白山北坡进入景区的主要下山出入口）约150米ღ✿，游览景区较为方便ღ✿。
此外ღ✿，公司拥有长白山北景区聚龙火山温泉的独家采矿权和取水权ღ✿，充分整合了长白山景观ღ✿、温泉和冰雪三大资源优势ღ✿。
（3）前募效益不达预期情况二期项目的盈利预测已根据一期项目进行了充分考虑和修正ღ✿，并且二期项目面向大众旅游ღ✿，与一期项目五星级高端度假酒店的定位形成消费差异化ღ✿，并带动一期的经营效益ღ✿，以满足不同消费群体的需求宝宝我们开着灯做ღ✿。
一期项目聘请六洲酒店管理（上海）有限公司提供酒店管理服务ღ✿，需要向其支付商业计划应用费和管理费ღ✿，2023年合计支付598.50万元ღ✿，实现效益1,947.73万元ღ✿。
7-2-36由上表可知ღ✿，随着旅游业复苏宝宝我们开着灯做ღ✿，一期项目实现较好的盈利ღ✿，伴随着良好的增长态势ღ✿，二期项目与一期项目协同发展效应体现ღ✿，会产生更加良好的经济效益ღ✿。
4ღ✿、结合同类业务及前募效益情况ღ✿，分析本募效益测算结果是否谨慎合理（1）同行业可比公司效益情况目前国内尚无与公司在业务结构上完全可比的上市公司ღ✿，自然景区上市公司中包含酒店业务的上市公司有天目湖ღ✿、黄山旅游ღ✿、丽江股份ღ✿，选择2019年同行业上市公司酒店业务的经营情况与本次募投项目进行对比ღ✿。
序号项目本次募投指标天目湖黄山旅游丽江股份1达产年均营业收入（万元）12,084.14---2达产年均净利润（万元）3,312.76--3达产年经营毛利率（%）51.9966.2330.8453.724达产年经营净利率（%）27.41---5税后内部收益率（%）10.87---6动态回收期（含建设期ღ✿、年）14.16---注1ღ✿：同行业上市公司可比业务只披露毛利率ღ✿，其他指标未公开披露ღ✿；注2ღ✿：同行业上市公司2023年度数据尚未披露ღ✿，暂时选取2019年进行对比ღ✿。
但公司酒店所处地理位置ღ✿、配套的长白山景观ღ✿、温泉及冰雪资源及其固有的淡旺季属性ღ✿，两者可比性相对较低ღ✿。
综上所述ღ✿，前募定位为五星级高端度假酒店ღ✿，由于长白山旅游的淡旺季原因ღ✿，入住率较同行业中高端酒店低ღ✿，约为同行业入住率的40%ღ✿，ADR较同行业中高端酒店高ღ✿，约为同行业入住率的2倍ღ✿。
二期项目定位于中高端精品度假酒店ღ✿，与一期项目五星级高端度假酒店的定位形成消费差异化ღ✿，并带动一期的经营效益ღ✿，以满足不同消费群体的需求ღ✿。
项目建成后预计达产年均营业收入12,084.14万元ღ✿，一期项目为13,684.62万元ღ✿；预计年均投资净利率4.94%ღ✿，一期项目为12.77%ღ✿，收入与净利率均比一期低ღ✿，本次募投项目效益指标较一期更为谨慎合理ღ✿。
7-2-38（二）长白山旅游交通设备提升项目1ღ✿、销量及单价的确定依据旅游客运收入=车票价格×天接待游客数量×年运营天数ღ✿。
其中ღ✿：预计接待人数参考2019年的实际运行情况ღ✿，为保证测算的谨慎性ღ✿，“年运行天数”以2019年实际运行情况数据进行取值ღ✿；“天接待人数”以2019年实际运行情况数据的65%进行保守估算ღ✿。
①2019年北景区50座环保大巴车有90辆ღ✿，全年运输游客总人数约为170.74万人ღ✿，故每车每天运输游客数量为170.74万/360天/90辆（约52人）ღ✿；西景区环保大巴车有62辆ღ✿，全年运输游客总人数为32.69万人ღ✿，故每车每天运输游客数量为32.69万/360天/62辆（约14人）ღ✿；②2019年145辆50座班线年新开通班线客车ღ✿，当年实际运行天数为96天）运输总人数约为34.76万人ღ✿，故班线座环保中巴车有27辆ღ✿，全年运输游客总人数约为14.00万人ღ✿，故每车每天运输游客数量为14.00万/360天/27辆（约14人）ღ✿；西景区环保中巴车有34辆ღ✿，全年运输游客总人数为9.41万人ღ✿，故每车每天运输游客数量为9.41万/360天/34辆（约7人）ღ✿；④2019年北景区12座中型客车有150辆ღ✿，全年运输游客总人数约为125.00万人ღ✿，出于天气和安全因素考虑ღ✿，北景区夏季选用12座中型客车倒站ღ✿，运行天数约150天ღ✿；冬季选用7座越野车倒站ღ✿，运行天数约210天ღ✿，两个车型运行天数合计约360天ღ✿，故每车每日接待游客量=125.00万/150天/150辆=55人ღ✿。
2023年南景区（2019年未开通ღ✿，故用2023年数据测算）共有12座大通车辆30辆ღ✿，全年运输游客12.53万人ღ✿，故每车每日接待游客量=12.53万/109天/30辆=38人（运行天数和游客接待量为2023年实际发生）ღ✿；⑤2019年北景区7座越野车共有80辆ღ✿，全年运输游客总人数约为19.00万人ღ✿，运行天数如④所示约210天ღ✿，故每车每日接待游客量=19.00万/210天/80辆=11人ღ✿。
车辆保险费率为1.00%ღ✿、安全生产费率为1.67%ღ✿、其他费率为1.00%ღ✿、修理费率为0.20%ღ✿、物料消耗费率为3.50%ღ✿、燃料费率为8.00%ღ✿。
（2）市场竞争情况公司在旅游客运方面拥有超过10年的行业从业经验ღ✿，并建立起了完善的运营管理规范和交通运营模式ღ✿，有足够的人员及技术储备保证车辆的安全稳定运营ღ✿。
拥有长白山北景区ღ✿、西景区ღ✿、南景区三个景区内游客运营ღ✿、区间和环山公路旅游包车客运独家经营权ღ✿，从事长白山三个景区内游客运输ღ✿、旅游车辆租赁ღ✿、停车场管理等业务ღ✿，该业务板块不存竞争对手ღ✿。
4ღ✿、结合同类业务情况ღ✿，分析本募效益测算结果是否谨慎合理（1）同类业务情况目前国内尚无与公司在业务结构上完全可比的上市公司ღ✿，自然景区上市公司中包含旅游客运业务的上市公司有桂林旅游ღ✿、张家界ღ✿、ST西域ღ✿，选择2019年同行业上市公司旅游客运的经营情况及公司旅游客运业务与募投项目进行对比ღ✿。
序号项目指标桂林旅游张家界ST西域公司旅游客运业务1达产年均营业收入（万元）8,553.35----2达产年均净利润（万元）2,136.06----3达产年经营毛利率（%）45.7543.5426.9565.5349.874达产年经营净利率（%）24.97----5年均投资净利率（%）16.09----6税后内部收益率（%）28.89----7动态回收期（含建设期ღ✿、年）5.85----注1ღ✿：同行业上市公司可比业务只披露毛利率ღ✿，其他指标未公开披露ღ✿。
（2）本募效益测算结果谨慎合理长白山旅游交通设备提升项目考虑2020年以来的宏观经济下行因素ღ✿，“预计接待人数”以2019年的实际运行情况进行取值ღ✿；“年运行天数”以实际运行情况数据进行取值ღ✿；“天接待人数”以实际运行情况数据的65%进行保守估算ღ✿；车票价格与现行车票价格一致ღ✿。
7-2-47五ღ✿、结合前次募投项目不达预期效益情况ღ✿，2020年前公司经营业绩情况ღ✿，公司资产负债率ღ✿、长短期借款金额ღ✿、银行授信额度和经营活动现金流量净额等情形ღ✿，说明本次融资的必要性（一）前次募投项目不达预期效益的情况前次募投项目效益情况如下ღ✿：实际投资项目名称承诺效益最近三年一期实际效益（万元）截至2023年累计实现效益是否达到预计效益2023年2022年2021年2020年长白山国际温泉度假区项目项目建成后正常经营年份税后净利润预计6,115.94万元ღ✿。
前次募投项目不达预期效益ღ✿，主要系市场环境与行业趋势发生了变化ღ✿，具体原因如下ღ✿：1ღ✿、2017-2019年入住率低2017-2019年温泉皇冠假日酒店的入住率分别是27.15%ღ✿、29.82%和30.04%ღ✿，入住率低系一期项目开业时间较万达国际度假区内的多家同星级酒店晚ღ✿，知名度提升需一定时间ღ✿。
2023年随着宏观环境的改善ღ✿，入住率已经上升至47.69%ღ✿，单三季度入住率已达64.58%ღ✿，单四季度入住率已达62.26%ღ✿，效益好转ღ✿。
随着旅游业复苏ღ✿，交通改善ღ✿，2021年12月“敦白高铁”开通ღ✿，连通了东三省ღ✿，从长春ღ✿、沈阳ღ✿、哈尔滨等省会城市来度假更加方便ღ✿，同时机场的扩建带来了全国的客流量ღ✿，入住率得到改善ღ✿。
2023年1-9月ADR已达1,426.14元/间ღ✿，客单价提升了接近一倍ღ✿，游客消费能力提升较高ღ✿。
3ღ✿、2020-2022年宏观环境影响较大2020-2022年ღ✿，受宏观环境等原因影响ღ✿，人员流动受限ღ✿，出游人数减少ღ✿，前募项目亏损ღ✿。
4ღ✿、运营成本较高除酒店日常运营成本ღ✿，前募项目聘请六洲酒店管理（上海）有限公司提供酒店管理服务ღ✿，向其支付商业计划应用费和管理费ღ✿，2023年合计支付598.50万元ღ✿，运营成本较7-2-48高ღ✿，二期项目公司选择自主运营ღ✿，成本有所降低ღ✿。
随着开业年限的增长ღ✿，专业化管理带来的品牌效应显现ღ✿，酒店入住率及客单价均有显著提升ღ✿，逐步抵减增加的营运成本ღ✿。
综上所述ღ✿，前募项目效益低于预期效益ღ✿，随着旅游行业的复苏ღ✿，影响前募项目效益的因素正消除与好转ღ✿，未来将取得较好的经济效益ღ✿。
（三）公司资产负债率ღ✿、长短期借款金额ღ✿、银行授信额度和经营活动现金流量净额等1ღ✿、公司资产负债结构截至2023年12月31日ღ✿，公司资产负债率为15.65%ღ✿。
报告期各期末ღ✿，公司资产总额分别为110,702.62万元ღ✿、107,029.17万元和123,193.71万元ღ✿，主要由非流动资产构成ღ✿，非流动资产占比分别为81.30%ღ✿、85.12%和73.26%ღ✿。
报告期各期末ღ✿，公司负债总额分别为14,139.58万元ღ✿、16,408.81万元和19,279.34万元ღ✿，主要由流动负债构成ღ✿，流动负债占比分别为43.93%ღ✿、52.57%和67.79%ღ✿。
报告期内公司流动负债占比呈现上升趋势ღ✿，主要原因系公司报告期内偿还部分长期借款ღ✿，同时旅游行业复苏导致经营活动产生的流动负债增加ღ✿。
由上表可知ღ✿，报告期内公司负债主要由融资性负债构成ღ✿，报告期各期末占总负债的比例分别为62.17%ღ✿、55.41%和38.90%ღ✿；其次构成为经营性负债ღ✿，报告期各期末占总负债的比例分别为28.62%ღ✿、36.84%和45.83%ღ✿。
公司的主营业务为旅游客运和酒店ღ✿，同行业上市公司中ღ✿，张家界ღ✿、西藏旅游和桂林旅游经营的业务结构与公司有一定差异ღ✿，均围绕旗下景区投资布局了相应的旅游地产项目ღ✿。
旅游地产项目投资金额较大ღ✿，投资周期较长ღ✿，因此其资产负债率和有息负债率在同行业上市公司中偏高ღ✿。
以上述公司年报披露为例ღ✿，具体情况如下所示ღ✿：公司名称旅游地产项目涉及业务张家界大庸古城经营服务ღ✿：大庸古城旅游项目的开发和经营ღ✿。
西藏旅游旅游商业业务ღ✿：景区内配套商业服务ღ✿、鹰潭龙虎山“道养小镇古越水街”商街ღ✿，包括商街物业管理ღ✿、商业活动策划ღ✿、政府商业项目合作开发等ღ✿。
其中ღ✿，张家界近年来投资建设大庸古城等旅游地产项目ღ✿，并为此取得银行专项借款ღ✿；桂林旅游近年投资建设了天之泰产品展示中心及办公综合楼ღ✿、沉浸式文旅演艺项目“生动莲花”等并取得银行借款ღ✿；西藏旅游旗下控股子公司则投资开发了位于鹰潭市龙虎山的“道养小镇·古越水街”等商业地产项目ღ✿。
考虑上述公司的业务结构与长白山存在一定差异ღ✿，剔除上述公司后ღ✿，其余同行业可比公司与公司负债率的差异较小ღ✿，对比情况具体如下所示ღ✿：单位ღ✿：%公司2023-12-312023-09-302022-12-312021-12-31有息负债率资产负债率有息负债率资产负债率有息负债率资产负债率有息负债率资产负债率调整后同行业上市公司平均值--5.3119.776.0619.434.2618.847-2-51公司2023-12-312023-09-302022-12-312021-12-31有息负债率资产负债率有息负债率资产负债率有息负债率资产负债率有息负债率资产负债率调整后同行业上市公司中位数--3.4018.154.6118.022.9917.62长白山6.0915.656.6216.178.5115.337.9412.77注1ღ✿：同行业上市公司2023年年度报告暂未披露ღ✿，数据尚未获取ღ✿；注2ღ✿：有息负债率=有息负债/总资产*100%ღ✿；注3ღ✿：有息负债=短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款ღ✿。
由上表可知九州酷游ku游官网最新地址登录入口ღ✿，报告期各期末ღ✿，公司的资产负债率整体低于同行业上市公司水平ღ✿，呈现稳中有升的趋势ღ✿；公司有息负债率呈现先增后减的趋势ღ✿，整体高于同行业上市公司水平ღ✿。
报告期内随着旅游行业逐渐复苏ღ✿，公司为扩大经营活动导致流动负债增加ღ✿，造成资产负债率有一定上升ღ✿；同时ღ✿，报告期各期末公司的有息负债余额分别为8,777.72万元ღ✿、9,079.72万元和7,499.00万元ღ✿，近年受宏观环境影响ღ✿，公司投资活动较少ღ✿，未新增大额借款ღ✿，并按照还款计划逐年偿还借款ღ✿，导致有息负债金额下降ღ✿。
3ღ✿、公司长短期借款金额ღ✿、银行授信额度ღ✿、潜在债务融资渠道及未全部使用的原因（1）公司现有长短期借款情况截至报告期末ღ✿，公司有息负债余额为7,499.00万元ღ✿，其中一年内到期的长期借款余额为1,662.04万元ღ✿，长期借款余额为5,836.96万元ღ✿，无短期借款ღ✿。
公司有息负债均为对中国农业银行股份有限公司长白山支行的借款ღ✿，该借款系质押借款ღ✿，质押物为长白山旅游景点的环保车票ღ✿、倒站车票收费权ღ✿。
（2）公司潜在银行授信额度情况截至本回复出具之日ღ✿，公司的潜在银行授信情况如下所示ღ✿：银行名称潜在授信额度中国农业银行股份有限公司长白山支行1.68亿上海浦东发展银行股份有限公司长春分行0.50亿合计2.18亿（3）公司潜在抵押借款额度情况报告期内公司无抵押借款ღ✿。
若考虑上述资产的抵押价值ღ✿，假设以有关资产的账面净值为基础ღ✿，测算潜在的债务融资额度情况如下所示ღ✿：单位ღ✿：万元7-2-52项目名称资产类别账面净值西交通换乘中心房屋建筑物1,626.75土地使用权141.08池北区办公楼房屋建筑物593.11停车场ღ✿、停车楼房屋建筑物2,121.41土地使用权1,123.51调度楼房屋建筑物425.66土地使用权57.70北门区服务改造项目房屋建筑物1,560.38土地使用权203.60商铺房屋建筑物710.24西景区森防救援服务区房屋建筑物1,526.07土地使用权215.01西景区游客集散中心房屋建筑物683.22土地使用权153.93温泉皇冠假日酒店房屋建筑物24,296.70土地使用权4,387.82截至2023年12月31日账面净值合计39,826.20设定抵押率50.00%截至2023年12月31日抵押物可借款金额19,913.10由上表可知ღ✿，根据长白山当地金融机构的信贷管理情况ღ✿，假设有关可抵押资产的抵押率为50%ღ✿，测算截至2023年12月31日的公司抵押物可借款金额为19,913.10万元ღ✿。
（4）未全部使用债务渠道进行融资的原因公司报告期内资产负债率较低ღ✿，未通过债务融资渠道实施本次募投项目ღ✿，主要原因包括ღ✿：①本次募投项目所需资金为65,040.55万元ღ✿，大幅超过可使用的银行授信额度ღ✿，且大部分资金需求为长期需求ღ✿，而现存的银行授信额度为短期授信ღ✿，需每年进行调整ღ✿。
若全部通过债务融资方式进行本次募投项目建设ღ✿，将大幅推升资产负债率水平ღ✿，增加公司的长期偿债风险ღ✿；②银行贷款等债务融资方式将增加公司财务费用ღ✿，降低公司利润ღ✿。
公司本次募集资金总额为50,000.00万元ღ✿，公司贷款行中国农业银行股份有限公司长白山支行目前执行的LPR利率为4.20%（5年期）ღ✿，以此测算每年将产生2,100.00万元利息支出ღ✿，占公司7-2-532023年归属于母公司所有者的净利润比例为15.21%ღ✿。
③本次募投项目资金需求量大ღ✿、建设时间较长ღ✿，项目达产需要一定时间ღ✿，项目预期经济效益在短期内难以完全实现ღ✿。
因此ღ✿，公司采用股权融资方式筹集本次募投项目所需资金ღ✿，提高资金实力ღ✿、控制财务风险ღ✿、优化财务结构ღ✿，符合上市公司股东利益最大化原则ღ✿。
4ღ✿、公司经营活动现金流量净额情况报告期内ღ✿，公司经营活动产生的现金流量情况如下ღ✿：单位ღ✿：万元项目2023年2022年2021年经营活动产生的现金流量净额25,054.92358.48-583.62报告期内ღ✿，公司2021年-2022年的经营活动现金流量净额偏低ღ✿，经营活动相关的现金流较为紧张ღ✿，2023年度ღ✿，公司的经营活动恢复正常ღ✿，经营活动产生的现金流量上涨至25,054.92万元ღ✿。
（四）本次融资的必要性1ღ✿、旅游行业复苏随着国内旅游业开始呈现明显复苏迹象ღ✿，补偿性出游需求释放ღ✿，国内出游人次呈现高开稳走ღ✿、逐季复苏态势ღ✿。
根据国家文化和旅游部发布的数据ღ✿，2023年前三季度国内旅游总人次36.74亿ღ✿，恢复至2019年同期80%ღ✿，比上年同期增加15.80亿ღ✿，同比增长75.5%ღ✿；2023年前三季度国内旅游收入3.69万亿元ღ✿，恢复至2019年同期85%ღ✿，比上年增加1.97万亿元ღ✿，同比增长114.4%ღ✿。
2ღ✿、交通日趋完善根据世界旅游联盟《2023年中国国内旅游市场景气度报告》ღ✿，机场ღ✿、高铁两种长途客运途径的建设和优化被认为是影响国内旅游市场景气度的首要因素ღ✿。
高铁通车ღ✿、航线开通优化游客出行效率和旅途体验ღ✿，大幅延伸旅游市场客源半径ღ✿，并可弥合目的地淡季客流缺口ღ✿，释放中高端商务休闲旅游需求ღ✿，推动单日游向多日游转化ღ✿，显著提升游客二次消费ღ✿。
2023年12月ღ✿，受冰雪天气影响ღ✿，长白山主景区累计关闭11天ღ✿，但景区客流仍表现较强韧性ღ✿，共接待游客18.40万人次ღ✿，同比增长617.90%宝宝我们开着灯做ღ✿。
2023年ღ✿，长白山主景区共接待游客294.80万人次ღ✿，同比增长260.45%ღ✿，较2019年同期增长9.44%ღ✿。
高铁方面ღ✿，“敦白高铁”已开通ღ✿，连通了东三省ღ✿，长春ღ✿、沈阳ღ✿、哈尔滨等省会城市来度假更加方便ღ✿，即将开通的“沈白高铁”ღ✿，也将带来京津冀方向的优质旅客ღ✿。
长白山机场冬春航季航班时刻表如下ღ✿：资料来源ღ✿：长白山机场公众号7-2-55长白山火车站列车时刻表如下ღ✿：资料来源ღ✿：吉林省长白山保护开发区管理委员会网站3ღ✿、与一期形成的差异化互补本次二期项目与一期有较大的差异化ღ✿，一期是五星级高端度假酒店ღ✿，二期是中高端精品度假酒店ღ✿。
具体的测算过程中ღ✿，二期也包括客房ღ✿、温泉ღ✿、餐饮等几部分的收入ღ✿，均比照一期进行了较大幅度的下调ღ✿，测算较为谨慎ღ✿。
4ღ✿、公司业务多元化的需求项目建成后ღ✿，将在北山门区域连同一期和周边景区ღ✿、雪场ღ✿，共同构建一个集温泉体验ღ✿、健康养生ღ✿、景区观光ღ✿、休闲度假为一体的火山自溢温泉主题休闲养生度假区ღ✿。
公司形成以旅游客运为基础ღ✿，以酒店经营和景区托管为两翼ღ✿，以温泉水开发利用为重要配套的业务布局ღ✿，不断丰富公司旅游产品体系ღ✿，推动公司旅游产品由单一观光型向休闲体验ღ✿、7-2-56养生度假等高附加值ღ✿、长产业链条经营业态转变ღ✿，进一步弥合公司营收淡旺季差异ღ✿，推动产业格局由“一枝独秀”向“多点支撑ღ✿、多元均衡”转变ღ✿。
5ღ✿、顺应酒店业发展趋势随着经济的发展ღ✿，居民生活消费水平的提高带动对服务消费和精神文化体验要求的提高ღ✿，消费者已不再满足于基础的住宿设施ღ✿，对酒店住宿体验要求提升ღ✿，并更愿意为体验付费ღ✿，中高端酒店以合理的价格ღ✿、舒适的住宿体验ღ✿、满意的服务以及丰富的产品体系受到了越来越多消费者的青睐ღ✿。
根据盈蝶咨询统计ღ✿，按客房数计ღ✿，截至2019年末ღ✿，全国经济型酒店占比65.00%ღ✿，中高端型酒店占比29.00%ღ✿，豪华型酒店占比6.00%ღ✿；但截至2022年1月1日ღ✿，经济型ღ✿、中高端型ღ✿、豪华型酒店占比分别为46.50%ღ✿、41.90%和11.60%ღ✿。
欧美国家酒店业经济型ღ✿、中高档和豪华酒店占比大致为20.00%ღ✿、50.00%和30.00%ღ✿，中高档酒店占比较高ღ✿。
从长期看ღ✿，伴随我国经济水平和人均可支配收入的进一步提升ღ✿，中高档酒店具有较大发展空间ღ✿，是酒店业市场的核心发力点ღ✿。
二期项目定位为中高端精品度假酒店ღ✿，既能顺应酒店业的发展ღ✿，也能在一定程度上满足一期温泉皇冠假日酒店在旺季一房难求的局面ღ✿，具有良好的市场基础ღ✿。
6ღ✿、促进边境地区发展的需要长白山地处东北边陲ღ✿，中朝边境ღ✿，项目投资不仅能够补充区域旅游供给不足ღ✿、基础配套不完善的短板ღ✿，推动区域旅游产业升级ღ✿，同时还对带动边境地区群众就业增收ღ✿，改善民生ღ✿，促进边境地区发展ღ✿，对巩固边疆地区安全稳定具有重要意义ღ✿。
六ღ✿、本次新增资产折旧摊销情况及对公司未来经营业绩的影响ღ✿，并完善募投项目效益未达预期的风险提示（一）本次新增资产折旧摊销情况及对公司未来经营业绩的影响公司长白山火山温泉部落二期项目及长白山旅游交通设备提升项目建成投入使用后ღ✿，固定资产金额将增加ღ✿，新增折旧情况如下ღ✿：单位ღ✿：万元募投项目T+1T+2T+3T+4至T+10T+11至T+15合计计提依据长白山火山温泉部落二期项目276.38276.38276.382,223.932,223.9327,516.30采用平均年限法计算ღ✿，其中土地使用权折旧年限为40年ღ✿，残值率0%ღ✿；房屋及建筑物折旧年限为20年ღ✿，残值率5%ღ✿；机器设备折旧年限为10年ღ✿，残7-2-57募投项目T+1T+2T+3T+4至T+10T+11至T+15合计计提依据值率5%ღ✿；办公设备折旧年限为5年ღ✿，残值率5%ღ✿。
长白山旅游交通设备提升项目148.88541.95900.39900.39-7,893.95采用平均年限法计算ღ✿，运输设备折旧年限为10年ღ✿，残值率5%ღ✿。
7-2-58注3ღ✿：“预计营业收入”“预计利润总额”均未考虑除本次募投项目投产外的其他业绩增长因素ღ✿，仅为量化测算折旧影响的谨慎性假设（具体假设请见表中公式）ღ✿，不构成对未来业绩的预测或承诺ღ✿。
但若募集资金投资项目不能如期达产ღ✿，或募集资金投资项目达产后不能达到预期的盈利水平以抵减因固定资产增加而新增的折旧ღ✿，公司将面临短期内净利润下降的风险ღ✿。
（二）完善募投项目效益未达预期的风险提示已在募集说明书“第五节与本次发行相关的风险因素”中完善如下风险提示ღ✿：“募投项目新增折旧摊销的风险ღ✿：本次募投项目总体投资规模较高ღ✿，募投项目建成后ღ✿，每年将新增一定的折旧摊销ღ✿，对公司未来的经营业绩存在一定影响ღ✿。
虽然在本次募投项目的效益测算时ღ✿，公司已考虑相关折旧摊销的影响ღ✿，本次募投项目预期效益良好ღ✿，但由于募投项目的建设需要一定的周期ღ✿，若募投项目达产后ღ✿，产业政策或市场环境等因素发生重大不利变化ღ✿，则新增折旧摊销可能对本次募投项目效益造成不利影响ღ✿，继而对发行人未来的经营业绩产生不利影响ღ✿。
结合本次募投项目的测算情况ღ✿，本次募投项目预计新增固定资产折旧与摊销在T+4年达到峰值ღ✿，预计达到3,124.32万元/年ღ✿，占公司当年预计营业收入的比例为4.73%ღ✿，占当年预计利润总额的比例为18.95%ღ✿，若未来募投项目的效益实现情况不达预期ღ✿，上述募投项目新增的折旧与摊销将对公司的经营业绩产生不利影响ღ✿。
”七ღ✿、公司针对上述事项履行的决策程序和信息披露情况2022年4月15日ღ✿，公司召开第三届董事会第四十一次会议ღ✿、第三届监事会第三十九次会议ღ✿，审议通过了《关于公司符合非公开发行A股股票条件的议案》《关于公司2022年度非公开发行A股股票方案的议案》《关于公司2022年度非公开发行A股股票预案的议案》《关于公司2022年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告的议案》《关于公司非公开发行A股股票摊薄即期回报的风险提示及填补回报措施和相关主体承诺的议案》等相关议案ღ✿。
2023年12月5日ღ✿，公司召开了第四届董事会第十六会议ღ✿、第四届监事会第十六会议ღ✿，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》《关于公司向特定对象发行A股股票方案论证分析报告的议案》《关于修订公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的议案》《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）的议案》《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）的议案》《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报的风险提示及填补回报措施和相关主体承诺（修订稿）的议案》等相关议案ღ✿。
2023年12月21日ღ✿，公司召开2023年第一次临时股东大会ღ✿，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》《关于公司向特定对象发行A股股票方案论证分析报告的议案》《关于修订公司2022年度向特定对象发行A股股票方案的议案》7-2-59《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）的议案》《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）的议案》《关于公司2022年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报的风险提示及填补回报措施和相关主体承诺修订稿的议案》等相关议案ღ✿。
上述决议及《长白山旅游股份有限公司2022年度非公开发行A股股票预案》《长白山旅游股份有限公司2022年度非公开发行A股股票募集资金使用可行性分析报告》《长白山旅游股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》《长白山旅游股份有限公司2022年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告（修订稿）》等相关文件已在上海证券交易所网站（）及指定的信息披露媒体上披露ღ✿。
八ღ✿、核查程序申报会计师主要履行了以下核查程序ღ✿：1ღ✿、查阅了本次募投项目可行性研究报告ღ✿、募投项目测算明细ღ✿，了解本次募投项目的具体投资构成ღ✿、经济效益以及相关测算假设和测算过程情况ღ✿，分析本次新增资产折旧情况对发行人未来经营业绩的影响ღ✿；2ღ✿、了解发行人资金使用计划ღ✿，查阅发行人股利分配政策和最近三年的分红情况ღ✿，结合发行人货币资金余额及使用安排ღ✿、经营性现金流净额ღ✿、资金缺口等因素ღ✿，分析发行人本次募集资金规模的合理性ღ✿；3ღ✿、查阅本次募投项目的可行性研究报告和《证券期货法律适用意见第18号》关于补充流动资金的认定等相关规定ღ✿，复核本次募集资金非资本性支出情况ღ✿，确认本次募集资金非资本性支出投资数额的测算依据ღ✿、过程及结果ღ✿，实际补充流动资金的具体数额及其占本次拟募集资金总额的比例ღ✿；4ღ✿、了解发行人货币资金使用安排ღ✿、未来营运资金需求等情况ღ✿，分析本次融资的必要性及发行人本次募投项目融资效益测算中销量ღ✿、单价ღ✿、毛利率ღ✿、净利率等主要指标的测算依据ღ✿；5ღ✿、查阅发行人相关公告ღ✿、了解前次募投项目的投入使用及项目运行情况ღ✿，分析前次募投项目不达预期效益的原因ღ✿；6ღ✿、查阅可比公司公告的公开信息ღ✿，了解可比公司类似项目的经营情况ღ✿；7ღ✿、查阅发行人与本次发行相关的信息披露文件及董事会ღ✿、监事会ღ✿、股东大会文件ღ✿。
九ღ✿、核查意见经核查ღ✿，申报会计师认为ღ✿：1ღ✿、发行人本次各募投项目投资金额的具体内容ღ✿、测算依据及测算过程ღ✿，包括建筑面积ღ✿、设备数量ღ✿、单价未见不合理性ღ✿；7-2-602ღ✿、综合考虑发行人货币资金余额及使用安排ღ✿、经营性现金流净额ღ✿、资金缺口等情况ღ✿，发行人的总体资金缺口为56,970.00万元ღ✿。
发行人管理层针对本次募投项目ღ✿，综合考虑总体资金缺口ღ✿、自有资金投入能力和财务结构稳健性等问题ღ✿，审慎确定募集资金规模为50,000.00万元ღ✿，募集资金规模设置未见不合理性ღ✿；3ღ✿、结合本次募投项目中非资本性支出的金额情况ღ✿，本次募投项目补充流动资金的金额为5,000.00万元ღ✿，占募集资金总额的比例为10.00%ღ✿，不超过募集资金总额的30.00%ღ✿，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定ღ✿；4ღ✿、本次募投项目效益测算中销量ღ✿、单价ღ✿、毛利率ღ✿、净利率等关键测算指标的确定依据已考虑宏观经济情况ღ✿、市场竞争ღ✿、前募效益不达预期等因素ღ✿，与发行人现有水平对比不存在重大差异ღ✿，结合同类业务及前募效益情况ღ✿，本募效益测算较为谨慎合理ღ✿；5ღ✿、影响前次募投项目不达预期效益情况正在消除与好转ღ✿，结合2020年前发行人经营业绩情况ღ✿，发行人资产负债率ღ✿、长短期借款金额ღ✿、银行授信额度和经营活动现金流量净额等情形ღ✿，发行人现有资金储备不能满足募投项目的需求ღ✿，本次融资具有必要性ღ✿；6ღ✿、本次募投项目新增折旧占营业收入和利润总额比例相对较小ღ✿，存在一定的效益未达预期风险ღ✿，发行人已在募集说明书进行风险提示ღ✿；7ღ✿、发行人针对本次募投项目已履行决策程序及信息披露义务ღ✿。
2）报告期内ღ✿，公司的应收账款周转率分别为2.31次ღ✿、3.00次ღ✿、3.26次和12.20次ღ✿，低于同行业平均水平ღ✿。
报告期内ღ✿，对控股股东建设集团的应收账款余额分别为5,500.00万元ღ✿、4,529.76万元ღ✿、2,559.53万元和559.53万元ღ✿，预付款项余额分别为0ღ✿、150.00万元ღ✿、751.82万元和1,893.96万元ღ✿。
请公司说明ღ✿：（1）结合宏观经济环境ღ✿，行业竞争环境ღ✿，公司主要竞争优劣势ღ✿，客单价ღ✿、入住率等关键指标变化等ღ✿，量化分析报告期内收入及净利润波动较大的原因及合理性ღ✿，与同行业可比公司变动趋势是否一致ღ✿，变动成本上升等相关因素对公司未来生产经营的影响ღ✿；（2）按照业务类型ღ✿，分析毛利率波动较大的原因ღ✿，并说明各类业务之间毛利率差异较大的合理性ღ✿；（3）关联交易的具体安排ღ✿，对关联方应收款项金额较大的合理性ღ✿，信用期设置是否合理ღ✿，期后回款情况ღ✿；应收账款周转率和坏账计提政策的计提比例低于同行业可比公司的原因ღ✿，相关坏账准备计提是否充分ღ✿；（4）报告期内ღ✿，货币资金余额与利息收入的匹配性ღ✿。
【公司回复】一ღ✿、结合宏观经济环境ღ✿，行业竞争环境ღ✿，公司主要竞争优劣势ღ✿，客单价ღ✿、入住率等关键指标变化等ღ✿，量化分析报告期内收入及净利润波动较大的原因及合理性ღ✿，与同行业可比公司变动趋势是否一致ღ✿，变动成本上升等相关因素对公司未来生产经营的影响（一）宏观经济环境ღ✿、行业竞争环境及公司主要竞争优劣势分析1ღ✿、宏观经济环境分析公司属旅游服务行业ღ✿，主要从事旅游客运业务ღ✿，业务依托于长白山景区ღ✿，与游客人数密切相关ღ✿。
国内游客受到春节ღ✿、国庆节ღ✿、学生寒暑假等集中休假的影响ღ✿，长白山景区与我国大部分地区ღ✿，尤其是北方省份旅游目的地相同ღ✿，客流集中于4-10月的旅游旺季ღ✿，从游客数量统计来看ღ✿，每年第三季度是景区接待游客的高峰时期ღ✿。
2014-2019年ღ✿，在国民经济和居民收入持续较快增长ღ✿、旅游产业政策支持ღ✿、高铁等交通基础设施建设改善ღ✿、旅游资源供给数量和质量提升等带动下ღ✿，我国旅游业实现平稳快速发展ღ✿，国内旅游人次年均复合增长率为10.71%ღ✿，国内旅游收入年均复合名义增长率达13.56%ღ✿。
2020-2022年ღ✿，在经济下行ღ✿、居民旅游消费意愿变化ღ✿、出行政策等影响下ღ✿，国内旅游人次ღ✿、收入增速均呈现波动性变化ღ✿，整体旅游市场规模较2019年大幅缩水ღ✿。
7-2-62进入2023年ღ✿，受到经济复苏九州酷游ku游官网最新地址登录入口ღ✿、旅游消费相关政策调整优化ღ✿、消费者旅游潜力释放等影响ღ✿，国内旅游市场明显升温ღ✿。
据文旅部统计ღ✿，2023年全年国内旅游人数合计48.91亿人次ღ✿，同比增长93.3%ღ✿，恢复至2019年同期的约81.38%ღ✿；国内旅游收入4.91万亿元ღ✿，同比增长140.3%ღ✿，恢复至2019年同期的约85.69%ღ✿，国内旅游需求回暖明显ღ✿。
此外ღ✿，自2015年北京成功申办冬奥会以来ღ✿，国家制定了“带动三亿人参与冰雪运动”的目标ღ✿，为冰雪旅游发展打下坚实市场基础ღ✿。
为推动冰雪旅游产业发展ღ✿，近年来国家陆续出台多项政策ღ✿，内容涉及到冰雪消费ღ✿、国民健康ღ✿、冰雪运动ღ✿、冰雪器材装备ღ✿、青少年冰雪参与等ღ✿。
2018-2022年五年间ღ✿，我国冰雪旅游重资产项目的总投资规模超过111,00亿元ღ✿，2022年新增投资额1,100亿元ღ✿，其中“三北”（华北ღ✿、东北ღ✿、西北）地区重资产投资集中度达到88%ღ✿。
根据中国旅游研究院数据ღ✿，2021-2022冰雪季我国冰雪休闲旅游人数为3.44亿人次ღ✿，是2016-2017冰雪季1.70亿人次的2倍多ღ✿，冰雪休闲旅游收入从2016-2017冰雪季的2,700亿元增加到2021-2022冰雪季的4,740亿元ღ✿，冰雪旅游已成为一种时尚生活方式ღ✿，获得了大众特别是年轻人的喜爱ღ✿。
“十四五”末期的2024-2025冰雪季ღ✿，我国冰雪休闲旅游人数有望达到5.2亿人次ღ✿，我国冰雪休闲旅游收入将达到7,200亿元ღ✿，冰雪旅游实现了跨越式发展ღ✿，并将成为冬季旅游和冰雪经济的核心引擎ღ✿。
2023年3月ღ✿，文旅部和国家发改委联合印发《东北地区旅游业发展规划》ღ✿，明确东北地区世界级冰雪旅游度假地的定位ღ✿；中共吉林省委ღ✿、吉林省人民政府印发了《吉林省旅游万亿级产业攻坚行动方案（2023-2025年）》ღ✿，方案构建了现代化旅游产业体系ღ✿，谋定“产业集群ღ✿、空间集聚ღ✿、主体集成ღ✿、产品集萃ღ✿、服务集客ღ✿、要素集中”的发展思路ღ✿，突破新领域ღ✿、开辟新赛道ღ✿，努力打造世界级冰雪品牌和冰雪旅游胜地ღ✿、避暑胜地ღ✿。
2ღ✿、行业竞争环境分析我国旅游资源较为丰富ღ✿，各旅游景区（点）都具有独特性且分布较为分散ღ✿，所占市场份额都比较小ღ✿。
影响客源的因素包括旅游景区（点）的性质与知名度ღ✿、地理位置与交通便利情况ღ✿、接待能力及宣传推广等ღ✿。
近年ღ✿，全国正不断涌现出新的旅游景区和旅游企业ღ✿，各地在加快产业扩张ღ✿、创新经营模式ღ✿、完善要素配置ღ✿、产品开发ღ✿、服务创新和营销策划等方面的竞争日益激烈ღ✿。
我国旅游业上市企业较多ღ✿，大多以独特的自然景观或人文景观作为旅游资源ღ✿，其中同行业可比公司主要包括九华旅游（603199）ღ✿、峨眉山A（000888）ღ✿、张家界（000430）ღ✿、桂林旅游（000978）ღ✿、黄山旅游（600054）ღ✿、天目湖（603136）ღ✿、西藏旅游（600749）和7-2-63云南旅游（002059）等ღ✿，主要经营景区门票ღ✿、景区交通（道路ღ✿、索道）ღ✿、酒店经营及其他旅游服务ღ✿。
3ღ✿、公司主要竞争优劣势分析（1）竞争优势①生态资源优势长白山是松花江ღ✿、鸭绿江ღ✿、图们江的“三江之源”ღ✿，拥有欧亚大陆北半部最为完整的森林生态系统和生物多样性系统ღ✿，是联合国“人与生物圈”自然保留地和首批国家级自然保护区ღ✿，被誉为全球的“天然博物馆”和“物种基因库”ღ✿。
长白山兼具温带山地生态ღ✿、世界黄金水源ღ✿、世界级火山温泉ღ✿、全世界最好品质的冰雪资源ღ✿，与阿尔卑斯山和北美落基山同处于“冰雪黄金纬度带”ღ✿，并称“世界三大粉雪基地”ღ✿，先后获评国家首批5A级景区ღ✿、首批国家级旅游度假区ღ✿、首批创建国家全域旅游示范区ღ✿，中国十大休闲胜地ღ✿、中国十大避暑名山ღ✿、全国最佳冰雪休闲目的地ღ✿。
长白山地区雪期长达6个月ღ✿，处于最适宜打造冰雪品牌和冰雪旅游胜地ღ✿、避暑胜地ღ✿，推动冰雪产业高质量发展的地理位置ღ✿。
②独家运营优势公司拥有长白山北ღ✿、西ღ✿、南景区三个景区道路运输独家经营权ღ✿，是长白山保护开发区最大的旅游客运公司ღ✿，同时也是区域拥有车辆最多的旅运公司ღ✿。
公司拥有长白山聚龙火山温泉的独家采矿权ღ✿，该温泉为天然自涌高热温泉ღ✿，水温常年保持在77~82℃ღ✿，富含锂ღ✿、锌ღ✿、铜ღ✿、银等多种有益健康的微量元素ღ✿。
③业务多元化优势近年来宝宝我们开着灯做ღ✿，公司凭借安全高效的交通组织优势和流量资源优势ღ✿，努力拓展景区以外的客运班线ღ✿、VIP包车ღ✿、自驾租车等中短途交通接驳ღ✿，持续深耕细作长白山全域旅游交通市场ღ✿。
公司与六洲酒店管理（上海）有限公司合ღ✿。九州酷游app下载ღ✿，ku九州酷游ღ✿。九州酷游ku游官网最新地址官网ღ✿。酷游在线登录ღ✿，流体技术ღ✿，